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黑色系商品集体重挫 焦炭暴跌5.62%!

2017-10-10 16:14:29 来源:网络 浏览: 评论: [ ]

汇金地网10日讯,周二商品多数下跌,黑色系重挫,截止下午收盘,焦炭重挫5.62%,螺纹钢、热卷下挫逾4%,焦煤、PVC、动力煤、沪铅跌逾2%,铁矿石下跌2%,而涨幅方面玻璃上涨3.81%,黄豆、白糖涨逾1%来源www.huijindi.com

供应充足叠加需求走弱

  近期国内焦炭现货市场维持平稳运行,但从基本面来看,当前焦炭供应充足,需求逐步走弱,存在逢高做空机会。

  若从源头研究,可以发现焦化厂的高水平开工率是导致市场焦煤供应紧张的重要原因。但我们认为,随着冬季供暖季节临近,北方地区进一步提高了对大气污染防治工作的要求,从而将对钢铁相关的焦化及高炉企业生产造成直接影响。统计焦化厂及钢厂的库存情况发现,目前国内焦炭供应已经出现了宽松信号,后续一旦焦化企业产能下降,焦煤供应偏紧的问题将会得到有效缓解,原料成本下降可期。此外,下游钢材需求不乐观,后市钢材价格恐难维持高位,一旦钢厂利润出现挤压,势必倒逼焦炭价格下行。无论从上游焦煤还是下游钢材市场行情判断,我们均认为10月焦炭价格将面临下行

  焦煤供应或将松动

  前期国内主要煤矿受安全、环保的限制,原煤产量无法得以正常释放,导致煤炭供应问题得不到有效缓解。目前焦化厂的焦煤库存呈现明显增长的趋势,一方面,由于终端企业对于后续焦煤市场饱和供应存疑,对于后续市场价格普遍看好,并积极补库;另一方面,8月、9月新《环保法》开始实施,各地焦化企业很大程度上受到环保检查的影响,未能按照原定生产消耗。华北地区在防治大气污染方面制定了焦炉闷炉、限产的具体要求并很快得以有效实施,在一定程度上影响了焦化企业原料的消耗进度欢迎huijindi.com

  近期进口焦煤对国内市场也充当了“适时补充”的角色。但尽管如此,由于焦化企业采购积极,下游产业消耗情况良好,导致了矿山库存和港口库存呈现加速下降的趋势,焦煤供应紧张的状态迟迟未能得到有效缓解。

  焦炉产能利用率回落

  截至9月29日,国内钢厂高炉开工率75.1%,其中9月平均值75.7%,相比8月平均值77.3%环比回落1.6个百分点;相比去年同期平均值80.1%同比回落5.0个百分点。此外,河北地区钢铁厂受到更为严格的大气污染防治行政措施的影响,高炉产能利用率下降趋势更为明显,后续还将有较大的下降空间,这一部分产能占全国总产能的比例很大。

  随着钢厂高炉产能利用率下降,钢厂焦炭库存有小幅上升趋势。值得注意的是,作为钢厂焦炭的主要供应单位,独立焦化厂的焦炭库存也有一定程度的上升。这表明目前国内焦炭市场供应逐步宽松。

  通过对焦煤供应、焦炭生产及消耗情况进行分析,我们认为9月国内焦炭价格上涨,主要源于下游钢厂开工率高、需求旺盛。但随着供暖季节临近,受大气污染防治措施影响,各地钢铁企业开工率将进一步下滑,9月下旬焦炭市场供应充足甚至略微有供应过剩的迹象推荐www.huijindi.com

  图为煤矿及港口焦煤库存数据(万吨)

  此外,钢材价格下跌将进一步倒逼焦炭等原料价格下降,预计悲观情绪持续发酵。焦炭期货行情以振荡下跌为主,建议空单入场,如钢材价格下跌,可考虑中等周期持仓。

推荐阅读:商品多数走弱黑色系重挫 螺纹钢大跌4.21%

沪铜上涨后劲不足

旺季不旺

  沪铜主力合约触底后,迅速站上51000元/吨,节后首日触及52400元/吨的高点。虽然PMI数据强劲、旺季需求良好等因素推动沪铜反弹,但整体宏观面偏空,LME库存处于高位,加之获利盘撤离,铜价上方压力较大。综合分析,我们认为,铜价在小幅反弹后,中期下跌趋势暂时未变。

  下游企业随用随买

  据中国国家统计局公布的数据,9月份PMI为52.4%,环比上升0.7个百分点,连续两个月上升,一些对中国四季度经济保持乐观预期。总的来看,国内经济运行较为平稳,对铜价影响中性。但上月标普将中国长期主权信用评级从AA-调整至A+,这是自1999年以来标普首次调降对中国的评级,对铜价是一个较大的利空。

  “金九银十”是铜传统消费旺季,但国内出现“旺季不旺”的局面汇_金_网。据中国海关公布数据,8月精炼铜进口量同比增加9.77%,至25.5万吨,但环比减少10.15%;1—8月精炼铜进口累计同比下降18.68%,至208.2万吨,同比亦减少18.68%,至47.8万吨,显示国内精铜进口需求较往年有所下滑。目前铜价处于高位,更不利于消费增加。据有关机构调研,下游企业基本随用随买,大量囤货的积极性较低,现货成交清淡。传统消费旺季对铜价的拉动作用有限,未来铜价大幅上涨的驱动力趋弱。

  利多消化殆尽

  本年度铜的供给端炒作一直没有间断,据最新消息,印尼Grasberg铜矿爆发新一轮罢工。但这些罢工的3000多名工人早在5月1日就被自由港解雇,因此,不管这批工人是否罢工,延长多少罢工时间,都不会影响现有矿山运营。我们认为,铜矿工人罢工对供给有一定干扰作用,因而成为炒作题材,但利多影响没有预期那么大,炒高铜价仅是给供货商提供逢高出货的机会。目前,供应利多基本被市场消化,沪铜短线反弹之后,延续前期调整的可能性较大。

  美元指数开始反弹

  美联储尽管9月份没有宣布加息,但是10月份开始缩表uLU。从美联储决策上分析,我们认为,其12月加息的可能性较大。美联储议息会议后,美元指数绝地反击,目前已经进入上行通道。另外,美国税改取得一定进展。美国的税改有利于刺激美国消费,从而提振美国经济,从而带动美元指数走强。

  我们认为,未来一段时间内,美元指数继续走强的可能性较大,要对前期的下跌进行修复,这为铜价的上涨蒙上一层阴影。

  LME库存处于高位

  LME库存自9月中旬站上30万吨后,一直在30万吨附近徘徊,居高不下,意味着下游提货不积极。上期所铜库存大幅下降,目前仅有2万多吨。我们认为,人民币汇率目前处于上升通道,不排除跨市场套利使得上期所的铜转移到LME仓库的可能性,而铜的整体需求并没有好转。LME铜库存和铜价呈现明显负相关关系,高库存对铜价有一定的打压作用,如果未来库存持续减少,不排除铜价延续反弹势头的可能性h~u~i~j~i~n~d~i~c~o~m

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